党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，深刻把握文化发展规律，提出“激发全民族文化创新创造活力，繁荣发展社会主义文化”的战略任务，体现了新时代中国共产党人高度的文化自觉，为社会主义文化强国建设指明了前进方向。

产业化改革以来，中国电影金融投资经历了“大浪淘沙，去伪存真”的过程，从爆发式增长逐渐转向理性、规范回调，更加注重内容质量和长期价值。同时，电影业正不断突破传统边界，致力于构建以优质内容和IP为核心、价值链不断延伸的新生态系统。明年将是“十五五”开局之年，电影金融如何适配电影产业的发展规律，并理性、精准地赋能“电影+”新生态的构建，将是关乎产业可持续发展的核心议题。

发展格局的四大趋势

当前，中国电影产业仍呈现出强大的韧性与创新活力，其发展格局突显了数智化、融合化、专业化与国际化四大特征。

（一）数智化。目前，以AI、AR、VR为代表的一系列先进的数智技术正在深刻地驱动产业变革，已从工具层面转为深度嵌入影视创作、生产、传播的全产业链中。例如，北京798艺术区近期推出的“京师万象图”数字体验展，其创造了沉浸式文化消费新场景，观众可以通过VR技术“走入”历史画卷，这正是数字化带来的新体验；同时，以微短剧、互动影游等为代表的“新大众文艺”正成为拉动产业发展的新动能，正如“‘十五五’规划建议”中所提到的，“要繁荣互联网条件下的新大众文艺”。新大众文艺不仅带来了新的内容赛道，更带动了相关产业集群的形成，目前多个地区已积极布局短剧影视基地，以培育新的经济增长点，从而将文化软实力真正转化为社会经济带动力。

（二）融合化。随着科技的发展与产业的变革，电影和旅游、教育、科技，甚至制造业跨界融合上愈发深入和紧密，从而形成了新的场景、新的消费。典型案例如科幻短剧《三星堆：未来启示录》，将神秘的古文明与AIGC技术相融合，打造出沉浸式的科幻体验，收获了全网传播量超过1.6亿次的好成绩，并成功走向国际舞台，获得了多个国际电影节的大奖，让文化遗产借助前沿科技焕发了新生。

（三）专业化。观众审美水平的提升和市场理性的回归，使得产业发展的核心正转向“内容驱动”和“价值引领”，引致创作不断向高品质、深内涵方向发展，这必须坚持以人民为中心的创作导向，从现实生活和实践中汲取养分，从而推出反映时代气象、讴歌人民创造的精品力作。正如《哪吒2》凭借其精良制作和角色塑造收获了154.46亿的票房，创造了多项纪录。

（四）国际化。目前，中国影视的海外传播模式不断深入，在渠道上呈现出更加灵动的特征。其借助丰富的线上媒介，正从单一的产品、单一企业“走出去”，转向品牌构建与本地化运营。东盟是中国海外传播的重要市场，中国的影视剧在此实现广泛传播，例如腾讯视频WeTV、爱奇艺国际版等通过优化多语言字幕、本土原创内容深度融入当地市场。在泰国，中国流媒体平台占据约40%的市场份额，已超过了美国约30%的市场份额。

此外，“一带一路”倡议为电影合作提供了顶层框架，2025年，第十二届丝绸之路国际电影节上，中国与马来西亚、印度尼西亚等近10国电影机构共同签署协议，共建“一带一路”电影产业协作平台，旨在推动合拍、技术交流与市场拓展。这表明，电影作为一种媒介，正逐渐成为文化外交的重要方式。

信心修复与价值再生

市场数据是观测产业的窗口。2024年，全国电影总票房为425亿元。而截至2025年12月21日，年度票房已突破510亿元，数字的突破背后蕴含着深刻的经济与社会逻辑。

首先，电影消费不仅是文化消费的重要组成部分，也是扩大内需、满足人民日益增长的美好生活需要的直接反映。电影市场的回暖生动印证了文化消费作为经济增长持久动力的潜力，市场呈现出“头部引领、多元共荣”的健康格局，体现了电影市场的包容性和电影供给体系的有效完善。

其次，行业正在从“投机逐利”转向“追求质量”。系列化开发、IP的长效运营已成为行业普遍策略，资本也趋于理性，更加关注项目的长期价值与社会效益。然而，电影生产的高风险、长周期属性，也让电影需要“耐心资本”的支持，这既需要专项基金、税收优惠等政策性扶持，也需要行业构建更透明、更规范的投融资机制，以增强投资者的信心。

电影不仅是商品，更是一种公共文化产品。这份“公共性”，是电影艺术生发的核心，也是我们面对市场热潮时需要保持的初心。公共性即集体观赏性，影院所提供的集体观赏性与情感共享空间，是社会进行对话、反思与凝聚的重要文化场域。此外，公共性还体现在提供社会议题、发挥宣传功能上。因此，在市场回暖之际，行业还需保持清醒，坚守电影的艺术规律与公共价值，避免其被纯粹的商业逻辑所侵蚀。

结构优化与理性赋能

行业的健康发展，离不开金融资本的优化升级。纵观2024—2025年，电影投融资领域正在发生深刻而积极的变化。总的来看，市场的资金规模总体稳定，但流向更加清晰、更加理性，资本不再是“大水漫灌”，而是更精准聚焦于确定性强、创新潜力大的领域。这背后，是政策引导和市场选择双轮驱动的结果。

（一）资本结构。国有资本持续发挥“压舱石”的作用，不仅在资金上提供支持，更在资源整合、方向引领上为行业保驾护航。与此同时，市场化资本也展现出新的活力，投资格局更加多元。私募股权、专业投资机构等纷纷将视野拓宽至动画制作、微短剧、影视科技乃至影院设备升级等产业链各环节。这种多元化的投资，有助于分散风险，也带动了整个产业链的升级。值得注意的还有“跨界融合”带来的新资本。文旅企业、互联网科技公司等也通过战略投资、联合出品等形式积极布局电影领域。他们带来的不只是资本，还有“电影+文旅”“电影+科技”的新思路和新模式，充分打开了电影产业新的增长空间。

（二）投资方向。从具体的投资方向看，有两个方面较为突出：一是新技术，二是新内容形态。在技术方面，VR、AR、AIGC、虚拟制作等技术应用项目，获得了资本的高度青睐。这反映出整个行业通过技术降本增效、创新体验迫切愿望。在内容方面，国产动漫、精品微短剧等新兴赛道吸引了大量早期投资，表现出了较高的市场热度。

（三）现存挑战。目前，资金呈现出向头部的商业大片集中的趋势，出品方多选择“抱团取暖”来分摊大项目的风险。这种表现虽然是公司的市场行为，但客观上也让中小成本影片，尤其是艺术电影的融资变得更加困难。因此，构建一个更多元、更专业的融资生态显得尤为重要。针对这些挑战，行业内外也正在共同呼吁和探索一些创新机制，如基于电影未来收益的融资模式、真正符合国情的完片担保服务，以及版权质押融资等，目的就是让更多不同类型的项目投资，从黑箱变为透明。此外，行业也寻求一些真正爱电影、懂电影的投资者，以让不同类型的影片都能够获得精准专业的金融支持。

总之，电影金融正经历从“短期投机逐利”到“长期价值陪伴”、从“规模偏好”到“结构理性”的深刻转变。这种“理性赋能”趋势，这正是产业走向成熟、迈向高质量发展的重要基石，一个与产业规律深度适配的金融环境，也必将更好地滋养出打动人心的内容。

原创、科技与生态共建

展望未来，中国电影的可持续发展不能只靠某几部“爆款”，而要构建一个健康、多元、有韧性的产业生态。这要共同推进以下三大路径。

（一）推动“电影+”生态体系的升级。电影的发展，必须回归到电影的本体，电影是一门“及物”的艺术，只有当观众面向他者并且忘却自我的时候，电影才有意义。因此，电影是一门“造梦”的艺术，而观看电影就像是“做梦”，借由他者“观照”自己，在沉浸中感受已知或未知的世界，这也是电影不变的价值所在和与其他文化形式的区别所在。因此，一部优秀的电影应超越短暂的观影体验，成为一个可长期运营的文化品牌。通过跨媒介叙事，如游戏、实景娱乐、出版物，将IP转化为持续的情感共同体，让观众“爱屋及乌”，实现社会、经济效益的长尾效应。

（二）用科技重塑产业链。科技创新发展新质生产力的基本路径，未来电影的发展方向必然是“电影+技术”的深度融合，在此基础上，要推动政策、人才、消费等方面的发展。目前，在政策层面，北京市海淀区发布的支持“人工智能+文化”专项措施，为技术研发提供了激励；人才层面，北京电影学院通过建设“未来影像学”交叉学科、建立重点实验室，推进“艺工融合”，储备产业智能化转型所需的人才；消费端方面，营销模式正从“信息覆盖”向“场景融合”演进，例如《疯狂动物城2》利用AI合影特效引发用户广泛参与，创造了近4亿次的话题播放量，技术正让电影从“观看”迈向“走进”。另一方面，科技也促进了新时代电影工业的升级，它意味着从剧本开发、虚拟制作、后期特效到衍生品开发的全链条标准化与协同化，核心是以科技赋能和以稳定高效的工业体系支撑创意的实现。

（三）支持多元创作，筑牢行业根基。电影不是“背向”观众的艺术，其必须呈现“格物致知”的主题，这需要创作者怀有真实的社会关怀和对他者的体认与共情。一个健康的电影生态，既要有类型大片，也要有在美学探索与社会思考上具有不可替代价值的小众文艺片。“‘十五五’规划建议”中提到，要“营造良好文化生态，提升文化原创能力”。今年秋季，《下一个台风》《阳光俱乐部》等多部文艺片选择在“冷档期”上映，获得了一定的关注与讨论。此外，电影节展、专项扶持，都是保护多元性的重要方式，通过这些渠道，小众创作得以推向公共视野，转化为社会思考的关键。

启示与建议

第一，设立国家级电影科技创新基金，并通过补贴、担保等方式，引导市场资本投向电影工业的“新基建”与标准研发，以金融驱动电影+科技的深度转型。电影作为数字文化建设的重点行业，金融支持应聚焦虚拟制片、AIGC等核心环节，将技术优势转化为产业高质量发展的坚实基础。

第二，鼓励开发以知名影视IP为核心专项债券等金融产品，拓展“电影+”的消费与联动空间，金融赋能需超越单片投资，着眼于长线IP价值与场景消费，支持打造沉浸式电影主题旅游线路、影视文创衍生品开发等项目，有效激活内需，将文化影响力转化为可持续的消费拉动力与经济带动力。

第三，引导资本参与影视基地与地方特色文化资源的结合开发，打造区域性电影产业集群，服务重大文化产业项目，使电影产业成为助力乡村文化振兴、促进区域经济协同发展等方面的重要力量，积极布局具有重大文化意义和产业带动效应的项目，如国家重大历史题材创作、具有中华文化标识度的系列电影等。

今年适逢世界电影诞生130周年、中国电影诞生120周年。同时，电影级AI等技术的成熟，进而引发了关于电影未来的讨论。但究其根本，技术革新冲击的是特定的生产或发行模式，却无法取代电影艺术的核心魅力——即对人性的深刻洞察、对情感的精准捕捉，以及直击灵魂的故事内核。当技术壁垒降低，竞争将更加回归创意与思想的本质。

站在这一承前启后的历史节点，我们更加确信：产业的发展离不开政策的支持、资本的陪伴与科技的赋能，但比这一切更为根本的，是始终保持对内容的敬畏、对创作的尊重、对电影公共价值的坚守。唯有如此，在文化强国战略的指引下，通过构建成熟健康的产业新生态，中国电影才能走出一条高质量、可持续、有温度的发展之路。“尽管投资有风险，但电影始终可期待”。

（张琦，北京电影学院管理学院副教授、国家金融与发展实验室文化与金融研究中心特聘高级研究员；张千千，北京电影学院2024级硕士研究生）